Управление капиталом предприятия

5. Теория клиентуры (или теория соответствия дивидендной политики составу акционеров). По этой теории компания должна осуществлять дивидендную политику таким образом, чтобы удовлетворить ожидания большинства акционеров и их менталитет. Если большинство акционеров отдает предпочтение текущему дивиденду, то следует направить прибыль преимущественно на цели текущего потребления и, наоборот, если основной состав хочет капитализировать прибыль, то надо ее капитализировать. Та часть акционеров, которая будет не согласна с дивидендной политикой, реинвестирует свой капитал в акции других компаний. В результате состав клиентуры станет более однородным.

Типы дивидендной политики

Практическое использование различных теорий привело к разработке 3х основных подходов к формированию дивидендной политики:

6. консервативный,

7. умеренный (компромиссный),

8. агрессивный.

Они позволили сформировать 5 типов дивидендной политики.

Избранный тип характеризуется показателем – коэффициент дивидендных выплат: Кдв =

div/

EPS

, где

Div – дивиденды, выплаченные на 1 акцию,

EPS – ЧП в расчете на 1 акцию

Основные типы дивидендной политики

размер

прибыли

и дивидендов прибыль

на 1 обык.

Акцию

3.1

3.2

приб.

3.1

2

2 1.1

1.2

1.2

1.1

1 2 3 4 5 годы

Завершающим этапом формирования дивидендной политики является выбор форм:

1. выплаты дивидендов наличными деньгами,